寒武纪股价再创新高！它与地平线谁才是中国英伟达？

抓住风口

资本市场短期内会为“梦想”支付高昂溢价，但从中国产业的实际情况出发，能与实体经济深度结合、解决具体问题的“赋能者”可能走得更稳、更远。

周五，寒武纪股价冲上1243元，较2022年最低点翻了27倍，市盈率，衡量股价是否高估的常用指标达到4006.76倍。

有投资人调侃，以前说估值高叫“市梦率”，寒武纪这只能叫“市胆率”。

前哨7月PPT报告&寒武纪走势

2025年7月，【中国A股企业】和【会员答疑】专题，王煜全已经分享对寒武纪的点评。

昨天的直播中为大家演示分析【地平线】的完整方法。

地平线作为中国自动驾驶重要的芯片公司，经常被比作车端英伟达，那它能否担起这个名号呢？它的业务爆发该看什么指标？

为什么说看懂地平线就看懂了中国自动驾驶产业？

今天我们为大家整理了直播中的分析要点，展现王煜全的前哨框架用怎么不同的视角解读产业。

智驾芯片：看懂未来不能只看芯片

当我们讨论一家AI芯片公司时，我们在讨论什么？

大部分人会回答：算力（TOPS）、制程工艺、客户名单。

以地平线为例，大部分人都在关注算力更强的征程六芯片，看它与哪些车企有合作。

但一个灵魂拷问随之而来：如果只看这些参数，它和英伟达、黑芝麻等对手似乎并未拉开代差。

地平线的核心价值究竟是什么？仅仅是一个“性价比更高”的供应商吗？

如果你也有同样的困惑，说明你可能看到了自动驾驶产业的“皇帝新衣”——所有人都盯着车端的硬件性能，却选择性忽视了真正的决胜战场。

直播中，王煜全告诉大家：今天中国自动驾驶的真正瓶颈，不在车端，而在云端。

看不透这一点，你对地平线的判断，可能从根上就错了。

决战云端：被忽视的“隐秘战场”

王煜全在直播中演示了“前哨中观分析框架”应用，按照【技术→产业→应用→企业】的顺序，分析了自动驾驶产业的完整生态、变革趋势，告诉大家三个独家洞察：

1.自动驾驶范式走向统一，Robotaxi公司业务狂飙背后是技术焦虑

2.衡量智驾水平不能只看车端，三大要素缺一不可

3.中国智驾存在“产业悖论”，未来信号已亮明身份

中国产业的问题就出在了第二点。直播中王煜全和大家分享了三大要素中云端算力的基本对比：

特斯拉的云端训练GPU数量早已达到3.5万张（不含xAI等关联机构），且仍在疯狂堆建；

国内，即使是头部新势力，根据公开数据测算基本在几百张水平（不含阿里云等第三方租赁），与特斯拉完全不在一个数量级。

为什么会这样？因为大多数车企，至今仍未将自动驾驶视为企业的核心战略。

在他们眼中，自动驾驶更像是一个可以选配的“真皮座椅”，是为了卖车更好听的故事，而不是决定企业生死的根本。

因此，他们愿意为用户“看得见”的车端芯片花钱，却不愿意为用户“看不见”的云端算力做长期、巨额的投入。

这种“重车端、轻云端”的战略短视，导致整个产业陷入了一个尴尬的僵局：技术突破的核心动力被扼住了喉咙。

地平线不是英伟达，是汽车产业“药明康德”

在这个产业僵局之下，地平线的真正价值才开始浮现。

如果我们只把地平线看作一个卖芯片的硬件公司，那它的天花板是可见的。但王煜全认为，地平线的终极定位，是智能汽车时代的“药明康德”。

“药明康德”模式的核心是什么？它不自己研发新药，而是为全球药企提供一体化的研发、生产外包服务，成为新药创新浪潮中不可或缺的“水电煤”。

地平线正在做同样的事。它的核心壁垒，不是单点芯片性能，而是为车企提供的“芯片+算法+工具链+服务”的四位一体解决方案。

想象一下这个场景：当整个产业终于醒悟，意识到必须在云端砸下重金、构建自己的大模型能力时，谁能帮助他们最高效地走完这条路？

不是离产业太远的英伟达，也不是更偏硬件的同行。而是从一开始就准备好全套“装备”的地平线。

它能提供从云端数据处理、模型训练，到车端芯片部署、性能优化的全链路支持。

这种深度绑定的赋能模式，将形成极高的客户转换成本和行业Know-how壁垒。

关于地平线模式的完整逻辑，以及车企在云端究竟面临哪些具体的工程挑战，王煜全有超过一小时的详细拆解，这套分析体系会彻底刷新你对整个产业链的认知。

地平线的价值，短期看是“卖铲人”，但长期看，它是在为一场即将到来的“淘金热”提供全套基础设施。

等待产业爆发的“信号枪”

既然地平线的价值爆发，取决于车企的“集体醒悟”，那么，我们该观察哪些“信号枪”呢？王煜全老师给出了两个关键的破局点：特斯拉的FSD V14和另一家中国企业。

一旦这两个信号中的任何一个符合预期，自动驾驶的“云端战争”将正式打响。到那时，地平线准备已久的“军火库”才将真正迎来用武之地。

看懂地平线，本质上是看懂了自动驾驶产业的现在与未来。

而这种穿透表象、直达本质的洞察力，正是【前哨科技特训营】在过去5年里，持续为会员提供的核心价值。

源自—全球风口