资产的致命误读:
时间:18-06-19 来源:法壹刊
资产的致命误读:
未来二十年的算命逻辑和即将逝去的财富与结构性旋涡
认知逻辑
体系:体系即中心
系统:系统即量能交互转化
工具:工具即信仰的场景计算
价值:价值即临界值选择
中国式杠杆的进程,面临两元问题:
流动性危机和流动性再造。
国内近三十年发展:
体系
出口导向的工业体系与国内房地产为中心的消费产业。
系统
基于上述两元体系的货币流转系统,前者工业企业面流动性危机,后者面对房地产价格高企的流动性再造,目前:本来希望通过2025计划完成流动性转换。
工具
希望基于2025计划打通两元体系,架构流动性危机与流动性再造通道。我们认为,2025计划是周期结论,但仍旧是产业思维。贸易战面对两元体系的选择路径,是体系问题,发展路径的根本问题,思维层级高于2025计划的产业思维。贸易战的真正底板是国内经济两元体系的战略选择,即仍继续维持美元的全球统一资本体系,还是走国内消费产业升级的独立一元发展体系构建。
价值
法律的定价和主权的交易。一元经济体系的法律定价体系是与他国进行主权交易的前提,也是一带一路核心交易实现的充分条件,通过一元法律系统对货币进行定价。我们认为,货币是信仰的儿子,但与一元化的法律才能组建家庭。
根据上述认知逻辑,我们可以推论:
美国:
全球美元统一一元体系,国际主权交易
日本:
技术日元参与美元统一一元体系,因无军事军队,参与美元国际主权交易
欧盟:
欧元体系,就欧元而言,不是真正一元体系,希望进行独立的主权交易
英国:
英镑,美元统一体系,加盟美元国际主权交易
俄罗斯:
卢布,无核心体系货币,投机主权交易
中国:
两元货币体系,希望通过一带一路实现主权交易
系统:
美元、英镑、日元系统
欧元系统
人民币两元系统
工具:
美国贸易战
欧盟GDPR通用数据保护条例
中国CDR
价值:
临界值选择:
国际社会的流动性危机和流动性再造
可能结果:
美元统一体系——全球统一处置流动性危机再造全球流动性
中国—欧盟体系——与美元体系抗衡长期存在
流动性再造的核心是资产再造,技术资产、数据资产、市场资产、资源资产。
(我们认为,从主权交易逻辑看,市场资源也即资产)
最可能妥协结果:
对全球上述资产的分层处理,达成全球新系统。
所以,各国货币的趋势核心是体系、系统、工具和价值的综合选择表象。
在美元全球统一一元体系框架下,日本作为技术美元、参与美元国际主权交易的影子货币将很可能选择日元升值趋势。
人民币、欧元作为非一元体系货币,选择贬值路径,并以国内资本市场对冲交易。
中国两元货币体系,如选择参与美元体系,人民币结果是贬值趋势;坚持国内一元货币体系,只有选择人民币升值,国内深刻改革,与欧元互换,黄金为货币锚,但这条路太艰难,风险大,基础不成立
最现实的资产:
日元,德国股市、国内新股市。
结论
结论与预测
我们从上述的分析中看到以前忽视但很现实却微妙的结构,美元统一市场体系对应中国的两元经济系统和欧盟的欧元主权缺陷体系,中国两元经济系统对应美元统一体系,欧盟缺陷主权对应美国国际主权,国际事务都是在上述两种体系、系统中实现各自价值的临界选择。在新一轮国际流动性危机处理和再造流动性过程中,各国都面临国内事务调整。谁在资产再造过程中做得更好,谁享有流动性资产就越多,对中国国内而言,必然面临真正的改革落实和改革成效,国内政府管理与国资改革真正进入深水区,对国内民营企业,分化将越来越明显,阵痛越来越严重,换句话讲,这次国际流动性再造红利为广大人们和民营企业预留的不多。在国家参与主权交易过程中,极大的风险是国家财富果实被合法拿走,独角兽的估值上市,并不是发展果实的分享,而是无奈之下次优资产的选择进行流动性再造。此风险对监管部门而言,将是极大的挑战,目前两元市场继续,且无法暂缓流动性危机,流动性再造必须要先行完成法律定价体系的真实构建事宜,要尽快建立好农地资
产、技术资产、国家资产、数据资产的法律定价机制与模式,才是国内可以应对即将到来流动性危机的磐石和底板。
最后的结论
金融资产不是资产,它是法律定价和主权交易的对象而已。
没有法律定价和主权交易保护的金融资产就是一场博弈游戏工具。
在继续深化和扩大的两元体系中,我们目前无法也没有能力推动结构性通胀。
结构性通胀主要体现为人才价格通胀,这是我们的教育要补交的费用。
认知逻辑升维将是提升资产的最好方式,核心的教育是我们立命之策。
我们将在此文基本架构的基础上融合法律风险定价因子的场景计算发展并建立社会数据仓库模型及配套的智能分析导出工具。
摘自—法壹刊
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