巴菲特年度致股东信：伯克希尔咬了一大口苹果，赚了16亿

北京时间2月25日晚21点，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）发布了他写给伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）股东的第52封信。

今年他在信中强调了移民对于美国的重要性。同时对股票回购这种行为表达了认可。

和往常一样，巴菲特除了对于未来经济进行展望及对公司业绩做了回顾外，一成不变地赞扬被动投资。

移民使美国伟大

巴菲特称，美国经济增长一直都是不可思议的，其中一个主要原因就是一波又一波充满天分和雄心勃勃的移民来到美国。不过他并没有直接点评特朗普的移民政策。

即使不是经济学家也应该理解，使美国伟大的关键因素之一，是移民。

尽管如此，巴菲特如此声明可能会引起一些争议。特朗普现在作为美国总统，试图对来自七个主要穆斯林国家的移民实行严格限制。

这封信通常被投资者作为对未来经济和市场的分析，在长达29页的致股东信中，只有一小部分涉及政治。巴菲特虽然曾公开支持希拉里，但他也说过，他认为特朗普并不会使美国经济脱轨。

支持股票回购行为

专注于长期投资的巴菲特本次公开支持了一种有时被谴责为短期主义的行为：股票回购。

而股票回购的争议在美国已经不是一天两天的事了，因为这让股东享受更多的收益，而不是增加员工的工资或者将资金花费在研发上服务于整个社会。

包括全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）首席执行官Larry Fink在内，一直指责回购行为会抑制美国公司的长期投资的增长，并因此压制经济。

然而，巴菲特认为，回购是资本的合理使用，没有任何公司是为了回购，而去主动放弃了长期投资。

一些人几乎将回购描述为企业欺诈，转移了发展生产所需的资金，但事实并非如此：

现在的美国企业和个人投资者手里都烂着大把待合理配置的资金，我还不知道有什么好项目近年来是因为缺乏资本而告终的。

（如果你发现了，请尽快打电话给我们。）

伯克希尔·哈撒韦公司有自己的回购政策，即如果价格低于其规定的账面价值的120％就启动回购，虽然这已有多年没有触发。

巴菲特认为，当市场对其估值低于公司的内在价值，以及当公司没有其他更迫切的现金需求时，回购股票是有意义的。

对于未来乐观而谨慎

在信中，巴菲特依然对美国经济表示乐观。他认为因为创新、生产力的提高、企业精神和丰富的资本，美国的实业和对应的股票几乎肯定在未来会增值。

然而对于未来几年市场具体可能发生什么，巴菲特显得比原来更谨慎。他认为未来几年，主要市场下跌甚至恐慌可能会时有发生，这将影响到所有股票。

不过他认为也没必要害怕。

没错，财富的积累可能会时不时被短暂地打断，却不会被停止。

巴菲特确实关注财富分配不均的问题。虽然巴菲特赞扬美国市场体系，但他似乎也支持政府在主导“财富再分配”方面的作用。

公司会在恰当的时候通过并购实现增长

信中披露，伯克希尔·哈撒韦公司第四季度净利润增长了近15％，部分受到股市年底收益的推动；净利润攀升至62.9亿美元，合每股盈利3,823美元，上年同期为净利54.8亿美元，合每股盈利3,333美元；扣除部分投资收益后的经营利润为每股2,665美元，彭博调查的三名分析师平均预期的是每股2,717美元。

2016年度伯克希尔·哈撒韦公司净财富增加了275亿美元，A类股和B类股的账面价值增长10.7%。

在过去52年中，公司每股的账面价值从19美元涨至172108美元（A类），年度复合增长率达19%。

我们预计投资收益仍会很丰厚（尽管会随机波动），这将为企业并购提供大量资金。

目前，伯克希尔各条业务线的顶尖CEO们正专注于增加营收，并在恰当的时候通过并购实现增长。

通过避免伯克希尔股票的增发，每一分在营收上的改善，都会带来每股收益同比例地增加。

15大普通股投资标的

截至2016年12月31日，伯克希尔列出了15大普通股投资对象，部分公司投资的情况如下：

1、富国银行，持股比例10%，初始投资127.3亿美元，市值275.55亿美元

2、可口可乐，持股比例9.3%，初始投资12.99亿美元，市值165.84亿美元

3、IBM，持股比例8.5%，初始投资138.15亿美元，市值134.84亿美元

4、美国运通，持股比例16.8%，初始投资12.87亿美元，市值112.31亿美元

5、苹果，持股比例1.1%，初始投资67.47亿美元，市值70.93亿美元

    对于市场上众多投资者关注的购买苹果公司股票问题，根据信中披露的信息可以计算得出，伯克希尔公司对苹果公司股票的平均购买价格为110.17美元。

如果按照上周五苹果股票收盘价136.66美元/股来算，伯克希尔手头上的苹果股票价值已增至83.69亿美元，较投资本金的67.47亿美元，一举赚了近16亿美元，伯克希尔也在2016年跻身成为苹果前十大股东之一。

一年一度的巴菲特股东大会又要来了

信中，巴菲特还提及了“一年一度的巴菲特股东大会”。

今年大会召开的日期是当地时间5月6日，继续去年跟雅虎合作，进行网络视频直播，直播开始时间是中央时区时间（比北京时间晚14个小时）早上9点。

总之，如果你现在还不是股东，想实地参会，面对节节攀升的伯克希尔·哈撒韦公司股价，准备好你的钱吧。

摘自—云锋金融